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君禾股份(603617):八大策略首席预判:疫情对中国经济及A股的影响多大?

2020-02-01 16:19:48    来源:

   疫情对A股的影响到底有多大?或许唯有时刻能够终究给出阐明。但经过当下的蛛丝马迹,也能够进行开端的预估和研判,请与券商我国记者一起,来看券商战略首席对此的研判吧。

 

道通科技最新音讯

  北京时刻31日清晨,世界卫生安排宣告新冠病毒感染的肺炎疫情为世界注重的突发公共卫生事件,不过,资本商场在接连数日做出负面反响以来,31日体现却趋于企稳。恒生指数在接连两日大跌700点后,31日当天高开1.17%,收盘跌幅0.52%;富时A50期指在31日清晨4:40左右快速拉升,早盘涨幅一度扩展至2.6%以上,全天同样呈现高开低走态势。

  1月31日本该开市的A股因疫情而延迟,两天后,A股开盘将怎么走,备受商场注重。在世卫安排发声后,瑞银发布研报表明,新年假日往后,我国股票开盘时或许遭受进一步跌落,全球反响则较为有限。

  券商我国记者整理多家券商战略研报,大家预判较为一致,即武汉肺炎疫情或许持续影响短期心情和节奏,但不改动中期商场向好的方向。中金公司首席战略分析师王汉锋以为,2003年SARS期间,首要股指从高点到低点回调幅度约8%至10%,参照来看,商场指数或许还有4%至5%的回调空间。

  兴业证券(6.80 -3.68%,诊股)王德伦以为,A股短期仍会呈现调整,但中长期在国家注重、居民装备、组织装备、全球装备的“四重奏”,权益年代“长牛”趋势仍未变。

  中金战略王汉锋:商场指数或许还有4%至5%的回调空间

  起于2002年年末的非典疫情是最近二十年中与当时武汉肺炎疫情最可比的事件,商场对此反响能够大致分为三个阶段。总体上,疫情演进以及出资者对其的认知经历了三个阶段:疫情开端时商场认知不足、反响温文乃至没有太大反响;大规划爆发后商场紧张乃至惊惧;疫情持续发酵但商场现已消化直至疫情逐渐完毕。当年就股市体现而言,首要股指从高点到低点回调幅度约8%至10%。

  此次武汉肺炎疫情从2019年12月8日呈现首个案例到本年1月中旬左右,或许归于商场对此认知不足、反响温文的阶段,无论是A股还是港股都全体持续反弹。

  从1月下旬开端,随着武汉疫情得到更大规划、更高层次的注重,商场对其影响认知愈加充沛、对其结果也开端愈加忧虑,商场逐渐演绎至第二阶段。节前A股与港股自前期高点现已累计回调约5%左右。

  截至当时,武汉肺炎确认案例仍在持续上升,商场仍处于较为忧虑的状况,节后开盘港股就呈现心情性惯性跌落。从幅度上看,假如以当年非典疫情作为基本景象来参照,商场指数或许还有4%至5%的回调空间。当然,当时武汉肺炎疫情仍在演化中,后续实际状况仍需求持续严密盯梢。

  总体上,咱们以为武汉肺炎疫情或许持续影响短期心情和节奏,但不改动中期商场向好的方向。目前A股和港股的估值在回调后更具吸引力,咱们对商场中期走势仍持活跃看法,短期心情影响下的回调供给了低吸优质标的时机。短线的出资者能够注重疫情开展,依据状况来看后续疫情潜在稳定的时刻点来参与受疫情影响重的板块的短线反弹。消费晋级与产业晋级是咱们中期看好的首要趋势。

  兴业证券王德伦:A股短期仍会呈现调整,“长牛”趋势未变

  此次疫情,因为正值新年假日期间且假日延伸,疫情对出资者心情冲击较节前已有所缓解,康复开市后,A股短期仍有或许呈现必定程度调整。

  1月14日以来,上证综指累计跌落4.46%,新年期间新加坡A50指数和提早开市的恒生指数仍在持续跌落,出资者或许处于“失望期”。短期行情或许观测上,新增病例的趋势或许成为重要的参考方针。中期视点来看,疫情完毕后,政府的相关稳添加政策办法、经济基本面受影响程度是2个重要观测方向。

  全体而言,因为“挺进大别山”行情涨的过急、过快,因为疫情带来的调整,是使得部分出资者没来得及持有部分基本面较好、景气周期向上的优质“核心财物”和新兴成长“大立异”方向优质公司的绝佳时机。短期即使一波三折,但中长期在国家注重、居民装备、组织装备、全球装备的“四重奏”,权益年代“长牛”趋势仍未变。

  中信建投(33.90 -2.95%,诊股)黄文涛:上半年是利率债交易时刻窗口

  从舆情看,出资者对本次疫情自身和商场的判别较为失望。美国、欧洲、日本、香港等国家或区域的股市呈现大幅跌落,富时我国A50指数11个交易日从高点跌落13%左右。假如疫情短期完毕,则A股短期跌落反而给出资者带来较好的买入时刻窗口。反之,经济、利润等数据和商场心情均不支持股市,股市反弹或许要拖延。

  对于债市,咱们持续保持上半年是利率债交易时刻窗口之观点,十年国债收益率仍有下降空间。这不只基于经济处于下降区间之判别,并且CPI二季度及之后也将走低,流动性充足和资金本钱下降也是趋势。在经济下行的大布景下,信用债违约仍是首要危险,君子不立危墙之下,评级下沉仍需谨慎。

  天风战略徐彪:指数跌落空间不大,掌握全年景气主线

  从当时商场跌幅和非典时期最大跌幅比较来看,指数还有必定跌落空间,但幅度或许不大,若节后开盘呈现显着低开,主张逐渐布局。

  战略层面,掌握核心矛盾,即全年景气主线:学习“非典”时商场体现,疫情对商场的冲击或许是阶段性的,且不改动商场的板块风格。疫情晋级时,抗跌职业或许为前期强势职业(科技股)及医药。行情转折点或许发生在疫情开端缓和时,这时可阶段性布局超跌反弹。但疫情完毕后,商场大概率仍遵从原本的景气主线,即科技股行情。

  国金战略李立峰团队:疫情缓解之际,便是A股反弹时

  复盘2003年“非典“行情,对A股出资的学习意义:

  1)2020年发生的全国新式肺炎疫情,咱们结合相关权威专家给出的对此次疫情开展的猜测,则当时时点可近似类比于2003年4月中下旬,短期内A股将更多的受避险心情的影响而股价有所承压,医药板块或有超量收益体现,而部分消费等职业(如:商贸、体闲服务、纺织服装食品饮料)以及“交通运输”职业股价承压;

  2)当后续疫情呈现实质性缓解(拐点呈现)之际,则是A股敞开反弹之时。站在当时时点,疫情对A股“春季烦躁”行情仅仅是短期扰动,实质上改动不了A股运转的既有趋势和商场风格

  3)决议A股中长期趋势的仍首要取决于钱银政策,疫情期间国内经济下行压力相对较大,钱银政策在疫情发生期间将保持较为宽松的流动性环境,咱们需亲近注重疫情往后物价以及坛观经济走势,从而影响到钱银政策的变化。

  恒大研究院任泽平:股市波动性将加大

  疫情将从盈余和危险偏好一起打压股市,股市的波动性将加大。2003年非典疫情前期对形势估量不够充沛,股市全体先涨后跌,交通运输、房地产、有色金属板块跌幅居前,医药板块相对获益。

  2002年11月“非典”呈现之初,商场对疫情的严峻性估量不足,股市全体仍然上涨。2003年4月疫情显着加剧、4月16日国内多区域被世界卫生安排认定为非典疫区、4月20日北京多校停课、4月21日国务院宣告撤销五一假日等一系列事件发生,商场心情扶摇直上。4月15日起惊惧心情快速扩散,股市大幅跌落,4月15日至4月25日上证综指、沪深300指数别离累计跌落8.8%和8.5%。其间,交通运输、房地产、有色金属跌幅别离为13%、10.3%和10%,而医药板块跌幅2.8%,相对获益。

  瑞银战略:A股或许遭受进一步跌落,全球反响较为有限

  世界卫生安排已宣告新冠病毒感染的肺炎疫情为世界注重的突发公共卫生事件,科学家将其命名为2019年新式冠状病毒(2019-nCoV)。在此之前,我国以外区域陈述的病毒感染病例呈现上升。

  最近几天,金融商场(尤其是亚洲)对新式冠状病毒传播的音讯做出负面反响。相较于1月中旬的高点,我国股票跌落6.7%,日本股票跌落2.4%,台湾区域股票跌落6.7%。新年假日往后,我国股票开盘时或许遭受进一步跌落。全球反响则较为有限,美国股票跌落2.1%,欧元区股票跌落1.5%,但全球债券商场大幅上涨,10年期美国国债收益率下滑逾30个基点。

  怎么下降疫情对经济开展的影响:

  除了疫情对资本商场的影响,对经济的影响则更为要害,尤其本年是诸多硬性方针需求完结的年份,瑞银表明,在其基准情景下,估量病毒疫情不会导致全球经济添加放缓,因而危险财物在未来6个月应有良好支撑。

  瑞银以为,我国为遏止冠状病毒采纳的活跃办法(比如隔离封控)以及其他国家的防范办法(比如撤销航班和边境控制)将较为有效。因为顾客需求下降且供应链受扰,这些办法或许使得经济在短期内受到冲击。不过,假如能够成功遏止疫情,咱们估量在需求反弹和潜在的政府影响办法下,经济添加可望在未来几个季度反弹。总体而言,咱们估量2020年我国经济添加或许会从此前估量的6.0%下降至5.5%,亚洲(日本在外)的盈余添加则下滑2-3个百分点。

  任泽平提出的政策主张为一以贯之的三大政策组合:稳健的钱银政策+活跃的财政政策+大力度的改革开放。其间,财政政策是要害,加大减税和支出力度;钱银政策要适度降准降息;此外,他还主张在首要疫区和特大城市探究灵敏办公机制、错峰上下班,开展线上和智能化办公,防止人流穿插感染。赶快康复生猪、家禽类饲料的供应和物流体系,防止生猪、禽类因饲料供应和出售受阻而大面积扑杀发生新的疫情。统筹企业和职工利益,落实职工带薪休假制度的一起,延伸的假日及推迟开工的期间内按必定份额支付基本薪酬而非强制工资,减少企业因负担过重而在复工后加大裁人的现象。大力补齐医疗短板,改革医疗体制,放开商场准入但强化事中过后监管,进步医务人员薪酬水平和改进工作环境,进步财政支出中医疗等民生支出占比。

  中泰证券李迅雷以为新冠疫情对我国经济的首要影响在第三产业,全年影响幅度估量在一个百分点左右,这也意味着对GDP增速负影响或超越0.5个百分点。

  李迅雷表明,在经济政策层面,为了应对新冠疫情(归于黑天鹅)对经济带来的负面影响,需求重新调整2020年既定的财政和钱银政策。假设在失望预期下,该疫情将对GDP增速带来的拖累到达1个百分点,那么,大约需求添加5000亿左右的出资和消费来对冲,才干起到稳添加的效果。因而,财政政策应愈加活跃,要扩展财政支出规划,主张财政赤字率从2019年的2.8%,上调至3%,即添加约2000亿人民币的财政支出。横向比较看,日本财政赤字率7%左右,美国4%左右,我国到3%,并非不可承受。钱银政策方面,应该实施稳健偏宽松的钱银政策,第一季度即需考虑降息,全年的加码的降准降息方针,应该是促进全社会新增约X亿左右(X:视疫情对经济的影响状况而调整)的出资或消费。此外,在新冠疫情防控的布景下,应该鼓励社会各界活跃捐款,方针应该到达1000亿左右。假如能新增财政、钱银投入和社会捐款这三项共5000亿左右构成的出资或其他各项支出,则基本能够抵消此次疫情带来的负面影响。

  中信建投黄文涛仍然保持经济前高后低之判别。黄文涛以为,疫情的演化或将扰动本轮经济回暖的小周期。假如此次疫情持续时刻较长,应该会从出产端、需求端两个方面影响经济。疫情对出产端的影响还要视状况而定,但从目前看,疫情对消费的影响清楚明了。其对GDP贡献较高的服务业有较大冲击也已成定局。新年期间的餐饮、旅游、酒店、影视娱乐、交运等职业原本是黄金时刻,但因为疫情开展的原因,经营活动和收入大幅减少应该是大概率事件。

  对冲政策或会提早或加码。本年是“十三五”收官之年,是经济十年翻一番和全面建成小康社会的决胜之年。因为经济普查对过往经济基数的调整,2020年我国GDP增速到达5.6%左右即可完结翻番任务。但因为我国经济处于三期叠加的下行期,处于三大攻坚战的决胜年,加上外部环境不确定,2020年的经济形势自身现已较为困难。因为新式肺炎疫情的“黑天鹅”扰动,我国经济添加了新的外生变量,在原有的决议计划体系中又加入了新的因素。因而,原本现已较为困难的经济变得愈加杂乱。咱们估量原有的逆周期调节政策宽松方向不变,节奏或比原本料想的要加快,力度或比原本料想的要加码。就财政政策和准财政政策而言,发行地方政府专项债、发挥三大政策性银行作用和和进步赤字率是看点。就钱银政策而言,降准仍有空间,下降短期资金本钱和中长期资金本钱同样重要,除了MLF和LPR利率走低之外,也不排除下降存款利率。

 

 

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