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为什么说黄金目前被低估?看了这十张表就明白

2017-12-26 22:11:28    来源:

美国全球投资者(GlobalInvestors)的分析师霍姆斯(FrankHolmes)认为,随着2017年接近尾声,2018年姗姗来临之际,投资者们可能需要加大黄金相关的投资,使其占投资组合的比例达到10%。

在股市和比特币价格上涨的情况下,一些投资者可能会对投资黄金的理由感到好奇。霍姆斯表示,有关黄金需要记住一个重要的点。那就是,黄金一直以来都与许多传统资产(如现金、美国国债和股票)存在着一种负相关性,无论是国内的还是国际市场都是如此。霍姆斯相信,在资本市场和外汇市场出现回调的情况下,黄金是吸引投资者进行分散投资的一个品种。

如果投资者加大对黄金的投资还需要更多的理由,那么下面的10张图表可以解释,为什么黄金价格被低估了。

1、自2000年以来,金价涨幅完全压过标普500指数

很多投资者看到上面这张图表都会感到惊讶。实际上,自2000年以来,标普500指数经历了两次40%的修正。但是,金价的涨幅一直好于标普500指数,差不多是后者的两倍多。

2、与股票相比,黄金看起来很便宜

如上图显示,黄金/标普500指数的比例目前处于10年来的最低点。对于均值回归而言,要么金价需要上升,要么股价需要下跌。无论如何,都要把这看作是10年一次的投资机会。

3、黄金的勘探预算不断削减,提升黄金的稀缺性

黄金价值如此高的原因之一是它的稀缺性。随着勘探商继续削减勘探预算,能发掘出来的黄金资源越来越少,黄金可能变得更加稀缺。此外,发现黄金资源到生产加工成产品需要的时间也被延长。这使专家怀疑,黄金价格现在是否真的到达了峰值。

4、黄金股可能刚刚开始上涨

2016年标志着金价和黄金股的反弹。瑞士金融管理公司IncrementumCapitalPartners的分析师表示,金价和黄金股刚刚开始回暖。与过去的黄金牛市进行图表分析后发现,目前的黄金股似乎还有很大的上涨空间。

5、流入股市的钱太多了吗?

目前全球股票市值超过80万亿美元,这是一个非常大的数字。随着我们进一步进入牛市,这一数字可能还会进一步飙升。

一些人担心,这是一枚定时炸弹,正等着引爆。另一次与10年前类似的调整将使全球股票市值蒸发数万亿美元。随后,面向黄金的投资将变得最为强劲。

6、债务上涨可能意味着金价上涨

从历史上看,黄金一直追踪着全球债务。截至2017年第一季度,全球债务就已经高达217万亿美元。仅仅看看美国的情况,预计该国的债务继续呈上升趋势。这不仅由新的、很大程度上没有支付的支出驱动,还受到潜在利息的驱动。大多数的估计认为,美国总统特朗普(DonaldTrump)的历史性减税政策尽管受到欢迎,但也会推高债务占GDP的比例。

7、美联储缩表计划

MKMPartners的首席经济学家德拉达(MikeDarda)表示:“我的观点是,商业周期不会意外结束,其结束将由美联储决定。如果美联储的政策紧缩到足以引发经济衰退的程度,那就是商业周期的结束。”

德拉达指的是美联储在购买了大量政府债券和抵押贷款支持证券以缓解大衰退的影响后,试图缩减其4.5万亿美元的资产负债表。

这肯定存在着巨大的风险:1921-2000年之间,美联储总共进行了六次资产负债表缩减,其中五次在衰退中结束。

8、加息周期很少能完美结束

加息周期也有好坏参半的记录。根据Incrementum的研究,在过去100年里,只有三个加息周期没有在衰退中结束。显然,不能保证这一轮的紧缩政策将会产生相同的结果。但是,如果你能意识到存在的风险,将财富的10%投资于金条和黄金股就会谨慎考虑。

9、数万亿美元的全球债券使投资者承受更多成本

随着越来越多的央行实行负利率来刺激消费者支出,2017年5月世界各地近10万亿美元的债券使投资者承受更多成本。相反,这鼓励许多储户从银行中取出现金,将其转换成黄金。这正是德国家庭的做法。在2016年,德国就成为了世界上最大的黄金投资国。

10、黄金购买旺季推动需求

基于摩尔研究(MooreResearch)提供的数据,上图显示了黄金30年季节性的交易模式。虽然过去几年有所改变,该交易模式还是反映出实际情况下黄金的投资旺季情况。

数据显示,金价在接近中国新年时出现反弹,随后在夏季下滑。随后,金价在印度10月下旬和11月初排灯节期间出现飙升。最后,金价在黄金需求很高的印度婚礼季达到了顶峰。

黄金的交易模式并不总像以上描述的那样运行,但这种情况经常发生,足于使我们在交易黄金时能得到足够的信息,从而做出明智的决定。

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